定期購読キャピタルコールローンとは何ですか？

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ゴールドマンサックスのプライベートバンキング部門は、プライベートエクイティファンドへの投資資金が不足している富裕層顧客に、サブスクリプションキャピタルコールローンを提供しています。したがって、この貸出商品は、投資の購入を容易にするようにも設計されている従来のマージン貸出金と基本的な類似性があります。

サブスクリプションキャピタルコールローンを促進するための理論的根拠：

Goldman Sachsと競合する投資銀行および証券会社のMorgan Stanleyは、プライベートバンキング事業を拡大し、それらを主要な利益センターに発展させるために積極的に動いています。ゴールドマン氏は、新しいサブスクリプション・キャピタル・コール・ローンの組成は近いうちに年間7億5000万ドルに達すると予測しています。ゴールドマンのプライベートバンクが供与したローンのポートフォリオ合計は、住宅ローン（他の種類の個人向けおよび商業向け貸付を含む）を含め、2012年半ばまでに138億ドルに達した。

この事業に関連するリスク：

サブスクリプション・キャピタル・コール・ローンに関連する重要なリスク管理問題の1つは、それらを裏付ける担保（具体的には、プライベート・エクイティ・ファンドの顧客所有株式）の流動性が非常に低いということです。ポジションを売ることは非常に困難である可能性があり、可能であれば深刻な値下げを受ける可能性があります。これは、より流動性の高い上場株式や債券によって担保されている従来のマージンローンとは対照的です。多くの点で、プライベートエクイティで担保されたローンは、マージンローンよりも住宅ローンの方が多くの共通点があります。

おそらくこのような理由から、ゴールドマンサックスは、この新しい種類のローンの組成とその後の評価を監督するために、住宅ローンの専門家をプライベートバンキング部門に雇用していると伝えられています。

プライベートバンキングの推進

ゴールドマンと一部の大手ライバルによるプライベート・バンキングの推進は、一部には、投資銀行業務と証券取引における従来の中核事業の収益の可能性にマイナスの影響を生み出す、または生み出すことを約束する新しい規制案によってもたらされました。特に、最近までゴールドマンサックスは会社の収益に大きく貢献した非常に収益性の高いプロプライエタリ取引業務で有名です。しかし、2008年の金融危機の間、ゴールドマンサックスとモーガンスタンレーは、TARPプログラムの下で連邦政府の支援を受ける資格を得るために、銀行持株会社として再編成されました。

ゴールドマンサックスはそのような援助を必要としませんでしたが、彼らの参加はスティグマアソシエイトを参加に減らすであろうという理論の下で連邦政府によってそれを取ることを余儀なくされました。今日の銀行持株会社として、Goldman SachsやMorgan Stanleyなどの会社は、現在ではそのように規制されており、もはや証券会社としてだけではありません。特に、いわゆるVolcker Ruleは、Goldman Sachs、Morgan Stanley、そして多くの同業他社のような銀行機関によるすべての専有取引を禁止することを提案しています。

_{出典：「ゴールドマンのプライベートバンク部門が融資を増やす」フィナンシャルタイムズ、2012年9月6日。}