IRRまたは内部収益率

IRRはNPVまたは正味現在価値の計算の背後にある論理の特別なアプリケーションです。これは、資本予算を含むプロジェクトおよび投資分析で一般的に使用されている概念です。プロジェクトまたは投資のIRRは、NPVがゼロになる割引率です。

IRRの計算は、予想される（または実際の）収益が年ごとまたは期間ごとに異なる投資を分析する方法です。生涯にわたって一定の収益率を生み出す債務商品を除き、このような変動は一般的です。 IRR方法論は、そのようなシナリオから単一の平均複利収益率を導き出すための装置です。

実際の割引率（問題の会社または投資家への理論的な資金コスト）がIRRより低い場合は、プロジェクトまたは投資を実施する必要があります。 IRRがプロジェクトまたは投資を評価するための分析ツールとして使用されるときに使用される意思決定の経験則です。

簡単な数値例

あなたは誰かに1000ドルの融資をします。ローンの条件に従って、あなたは初年度の終わりに11％（110ドル）の利子支払い、そして2年目の終わりに20％の利子支払い（200ドル）を受け取るでしょう。 1,000ドルの元金を返金します。

このローンのIRR、つまり内部収益率は15.1825％になります。

これがその結果の証明です。

15.1825％の割引率を考えると、110ドルの現在価値は95.50ドルです。

つまり、$ 110 / 1.151825 = $ 95.50です。

一方、割引率15.1825％を考えると、1,200ドルの現在価値は904.50ドルです。

具体的には、1,200ドル/（（1.151825）^ 2）= 904.50ドル

そして、$ 95.50 + $ 904.50 = $ 1,000.00

IRRの計算

HP12c Financial Calculatorは、IRR（内部収益率）の計算に広く使用されている古典的なツールです。さらに、Microsoft Excelなどのほとんどの表計算プログラムには、それを計算する機能があります。

IRRの使用

前述のように、内部収益率はさまざまな金融分野で古くから使われているツールです。たとえば、プロジェクト分析では、特定のプロジェクトを引き受けるべきかどうかを判断するためによく使用されます。ただし、次のセクションで詳しく説明するように、このような前向きな方法でIRRを使用すると、予測値に適用されるという制限があり、それが実現するかどうかはわかりません。

過去を振り返って、IRRは投資の実際のパフォーマンスを評価するために使用されます。投資ファンド、特にヘッジファンドは、それを彼らの実績の重要な指標として習慣的に引用します。

一般に、IRRは、収益が経時的に変動している、または変動することが予想される実際のまたは潜在的な投資を評価するために一般的に使用されている測定基準です。上記の簡単な数値の例では、潜在的な貸し手は自分のお金で15.18％の平均複利年利を受けているので、その望ましさを判断するために他の投資機会とこれを比較する必要があります。

IRR分析の制限

予想収益または予想収益は、予想通りには実現しない可能性があります。

より低い元本金額でより低いIRRが得られるのであれば、より低い予想IRRを持つプロジェクトまたは投資が好ましいかもしれません。例えば、10万ドルの投資で30％の収入を得る機会は、1,000ドルの40％よりも大きな絶対的な報酬をもたらします。

低いIRRがより長い期間獲得できるのであれば、より低い予想IRRを持つプロジェクトまたは投資が好ましいかもしれません。たとえば、投資を3倍にする4年間で30％の複利を稼ぐことは、たった1年間で40％を稼ぎ、その後再投資の見込みが非常に不確実であることよりも優れた代替方法です。

投資ポートフォリオの全体的なIRRは、各プロジェクトのIRR、証券またはその中の投資の平均ではありません。そうではなく、高い初期資本利益率を有するポートフォリオの全体的なIRRは、たとえ後者が経時的により大きい全体的な利益を有するとしても、ほとんどの利益が後になるポートフォリオの全体的なIRRよりも通常大きい。このように、プライベートエクイティマネジャーは、多くの場合、投資を失うことを長く保ちながら、優勝した投資を早期にキャッシュアウトすることで、投資ポートフォリオのIRRを高めようとします。

としても知られている -内部収益率、ハードル率、複利収益率、複利。