リスク測定と評価

2008年後半の金融危機に拍車をかけられて、リスク管理は、金融サービス業界内の機能として重要性と注目を集めています。したがって、リスクを測定、評価、および管理するための基本的な方法論に精通していることは、財務を推進したい人にとって不可欠です。ここでは、この分野の重要な概念について簡単に説明します。

危険にさらされているお金

最も粗い、ただし最も保守的な、リスクの測定値は、投資または貸付された金額の合計です。考えられる最悪の結果は、投資全体が無価値になるか、または借り手がデフォルトすることです。洗練は分析に確率を導入することですが、正確な測定に厳密に従わない多くの仮定がしばしば必要です。モンテカルロシミュレーションの説明を参照してください。

証券取引業者が保有できるポジションの規模、または融資担当者が特定の借り手に提供できる資金の額に対する制限は、基本的に、この同じリスク軽減戦略の適用です。

ボラティリティと変動

これらは、上場証券および証券の種類に関する一般的なリスクの尺度です。過去の価格変動を踏まえて、過去のデータをマイニングして将来の可能性のある価格変動を評価することができます。個々の有価証券および有価証券の種類に関するリスク測定は、それらの間で、またより幅広い経済指標を参照して、それらの間の相関関係の文脈で頻繁に行われます。

例えば、現代のポートフォリオ理論の多くは、個々の価格が相関していない、またはより良いのは負に相関している傾向がある投資の組み合わせを選択することによって、投資ポートフォリオにおける総価格変動の振幅を減らす戦略を策定することを含みます。彼らの価格は反対方向に動く傾向があり、一方が下がると一方が上がり、逆もまた同様です。それは、ファイナンシャルアドバイザー、マネーマネージャー、ファイナンシャルプランナーのためのアプリケーションを持っています。

歴史の予測力

投資目論見書に関する標準的な法定定型文は、「過去の実績は将来の結果を保証するものではない」と警告しています。同様に、過去のある期間に測定された相関と統計的関係は、同じ証券または同じ種類の有価証券について将来が保持する可能性があることの不完全な指標を提供するだけです。そのため、過去の傾向や関係を将来に外挿する場合は、細心の注意を払って行う必要があります。

カウンターパーティリスク

取引相手リスクとは、金融サービス業界の他の企業など、取引の相手方が予定通りに債務を履行できないことを証明するリスクです。これらの義務の例としては、取引を決済するための有価証券または現金の引き渡し、予定通りの短期借入金の返済などがあります。

取引相手リスクの評価は、格付機関が提供する企業の財務力の分析に基づいて行われることが多い。しかし、2008年後半の金融危機が示したように、格付機関によって使用される方法論は（消費者のFICOスコアと同様に）非常に欠陥があり、重大な誤りを被りやすい。さらに、一般的な金融パニックでは、出来事は非常に迅速に制御不能にスパイラル化する可​​能性があり、多額の金融クッションを抱える大企業が支払不能になるまで、小規模なカウンターパーティの失敗が急速に蓄積する可能性があります。

リーマン・ブラザーズ、メリルリンチ、ワコビアが、2008年の危機の犠牲者だった。最初のものは廃業し、他のものはより強い企業に買収されました。

相手方リスクの評価に関する問題の大部分は、格付機関によって行われた分析が十分に動的ではないということです。彼らは通常、比較的ゆっくりと新しい現実に順応します。さらに、かつて健全であると判断された相手方が突然倒産に突入した場合、過去に保持されていた好条件のもとで既に締結された債務および取引を解消することは不可能ではないにしても極めて困難です。

アクチュアリーの役割

アクチュアリーは、生命保険会社に代わって死亡率表を分析することに最も関連しており、保険料の設定および年金の支払いスケジュールにおいて重要な役割を果たしています。保険数理科学は、よく呼ばれるように、高度な統計的手法を巨大なデータセットに適用したものであり、そのデータセット自体には高い測定精度があります。

さらに、生命保険アクチュアリーによるリスクアセスメントは、金融システムや金融市場の動きとはほとんど無関係のデータに基づいています。対照的に、取引相手リスクの測定、投資有価証券の将来の動向、および特定の事業構想の見通しは、そのような正確な科学的分析には適していません。したがって、リスク管理者（およびそれらを定量的に支援する経営科学の専門家）は、おそらく、生命保険アクチュアリーによって推定されたものの中に置くことができる信頼度に近いどこかにある予測モデルを開発する能力は決してないでしょう。